|
Успешность работы на фондовом рынке в значительной степени
зависит от степени его эффективности. Данное обстоятельство
инвесторам следует учитывать при определении наиболее
оптимальной торговой стратегии.
Рынок считается эффективным, если цены на нем быстро реагируют
на определенную информацию. В соответствии с типом информации,
уже отраженной в цене актива, различают три формы рыночной
эффективности: слабую, среднюю и сильную.
Слабая форма случается в том случае, когда рынок эффективен
относительно прошлой информации, другими словами, если вся
историческая информация уже учтена в ценах. На рынке со слабой
формой эффективностью инвесторы не могут получить доход,
используя фундаментальные факторы, но уже не потому, что рынок
их игнорирует, а потому, что рынок наоборот очень быстро
отражает в цене их изменения. Изменение фундаментальных
показателей по тем или иным акциям приводит к тому, что цена
сразу начинает либо расти, либо падать в зависимости от
характера изменений. Инвесторы, получив информацию об изменение
фундаментальных показателей, не успевают купить или продать
акции так, чтобы потом закрыть позиции с прибылью, у них для
этого слишком мало времени, которое оставило им движение цены.
Поэтому эти изменения инвесторы стараются заранее
спрогнозировать, анализируя деятельность предприятия, положение
в отрасли и другие фундаментальные показатели, позволяющие более
точно спрогнозировать те или иные предстоящие фундаментальные
изменения.
При средней или полусильной форме рыночные цены включают всю
имеющуюся в наличии информацию. Помимо прошлых рыночных данных
общедоступная информация также включает нерыночную информацию
такую как политические новости, новости об экономике, объявления
о прибылях и дивидендах, опубликованные аналитические доклады,
коэффициенты и т.д. Таким образом, решение о покупке ценных
бумаг основанное на новой информации, после того как эта
информация стала общедоступной, не принесет дохода, так как цена
акций уже отражает всю новою общедоступную информацию.
Рынок, на котором вся информация, включая информацию,
находящуюся в частном пользовании (инсайдерская информация),
отражается в ценах, называется эффективным в сильной форме. Это
означает, что ни одна группа инвесторов на рынке не может
получить доход на основании любой информации, так как цены уже
учли всю имеющую в наличии информацию, в том числе и
инсайдерскую. На эффективном рынке инвесторов ждет еще одна
напасть, у них отнимают возможность зарабатывать на новостях.
Цены так быстро учитывают все новости, что инвесторы просто не
успевают заключить сделки имеющие возможность принести прибыль.
Если посмотреть на графики фьючерсных контрактов, на
Американские индексы, то видно как мгновенно взмывает цена вверх
или мгновенно падает, когда выходят новости, например, по
статистике.
Если рынок не обладает эффективностью, не слабой и не сильной,
его называют неэффективным. На таком рынке хорошо работают
торговые методы, использующие технический анализ, так как курсы
акций медленно реагируют на фундаментальные факторы. То есть
инвесторы, которые делают свои инвестиции на основе
фундаментального анализа не получают доход.
|
