|
Современной экономике свойственны значительные колебания цен
на многие виды товаров. Метод хеджирования помогает инвестору
защитить свои средства при инвестировании на различных
финансовых рынках от возможных рисков и потерь.
Как правило, выделяют несколько общих видов риска — например,
рыночный риск, риск ликвидности, кредитный риск, операционный
риск, и их разновидности или комбинации — например,
законодательный риск, риск поставки, страновой риск, системный
риск, инфляционный риск, валютный риск, ценовой риск,
транзакционный риск и другие.
Защититься от потерь позволяют операции хеджирования — то есть
страхования рисков от неблагоприятного изменения цен. С помощью
тех или иных стратегий хеджирования снижается риск потерь,
однако, хеджирование отнюдь не дает полной гарантии отсутствия
риска. В качестве инструментов хеджирования используются
инструменты срочного рынка, которые можно разделить на биржевые,
торговля которыми производится на бирже, и внебиржевые, которые
заключаются напрямую между контрагентами (или с помощью
посредника).
Биржевые инструменты — это, как правило, фьючерсы и опционы,
внебиржевые — форвардные контракты и свопы. Фьючерс — это
контракт на покупку или продажу какого-то товара в будущем по
фиксированной цене, а опцион — это право купить или продать
определенный актив в будущем, но отличие его от фьючерса в том,
что данное право можно реализовывать или не реализовывать.
Опционы подразделяются на две категории: опцион «call» (с правом
купить) и опцион «put» (с правом продать). Покупатель опциона «call»
рассчитывает на рост цены актива в будущем, страхуя свои риски
на падающем рынке, покупатель опциона «put» ориентируется на
падение цены актива, подстраховываясь на растущем рынке.
Например, при росте рынка инвестор прогнозирует его дальнейшее
падение. В этих случаях инвестор покупает опцион «put» — если
рынок будет падать, то инвестор получит доход по купленному
опциону.
Схемы хеджирования зависят от конкретной ситуации и конкретных
условий. Схема долгосрочного хеджирования будет отличаться от
схемы краткосрочного хеджирования. Кратко можно сказать, что
принципы хеджирования применяются на повышение и на понижение. В
случае хеджа на повышение покупается срочный контракт, имея в
виду, что в будущем цена на товар или валютный курс возрастет,
тем самым страхуется риск повышения цены. Хедж на понижение
имеет целью купить контракт, чтобы наоборот, защититься от
понижения цены.
|
