|
Одним из важнейших навыков успешного инвестора на фондовом
рынке является способность грамотно и объективно оценить степень
ликвидности той или иной ценной бумаги. Именно поэтому
большинство инвесторов отдает предпочтение вложениям в акции,
относящиеся к «голубым фишкам».
Ликвидность - это способность превращения активов и ценностей в
средство платежа, в деньги. Иными словами, ликвидность – это
характеристика способность актива быть быстро купленным или
проданным в текущих условиях. Например, квартира является
неликвидным активом. Вы не сможете за один или два дня быстро
продать квартиру по желаемой вами цене. Деньги же сами по себе,
напротив, абсолютно ликвидный актив. Вы можете всегда деньги
обменять на товар, либо поменять их на другую валюту.
Инвестиционные инструменты: акции, облигации и др. – тоже могут
быть ликвидными и неликвидными. Ликвидность подчас становится и
залогом доходности, более ликвидные продукты сулят нам не самую
максимальную прибыль и тут нам нужно выбирать инвестиционные
инструменты в зависимости от наших инвестиционных горизонтов.
Подход очень простой – чем ближе по времени наша цель, тем более
ликвидные инструменты мы должны выбирать. Но если до конца
нашего инвестиционного горизонта далеко, то мы можем
воспользоваться и низколиквидными или вовсе неликвидными
инструментами.
Так почему же тогда складывается такая ситуация, когда
максимальная доходность ожидается в неликвидных активах? То
есть, например, акции 2-го эшелона, потенциально более доходные,
нежели акции «голубых фишек». Здесь мы можем выделить два
основных момента.
На финансовых рынках существует понятие «эффективности рынка».
Под эффективностью понимается способность рынка, или вернее
участников рынка, достаточно быстро находить диспропорции в
рыночной оценке активов и их объективной стоимостью. Например,
акции некоторой компании торгуются на бирже и стоят 100 рублей.
Денежные средства компании, за вычетом заемного капитала,
оказываются равными 130 рублей на одну акцию. Возникает
диспропорция – акция стоит намного меньше, чем должна бы. Если
участники рынка достаточно быстро находят такую ситуацию и
начинают покупать акции нашей недооцененной компании, то цена
акции под воздействием покупки будет расти. Акции компании
вырастут и диспропорция исчезнет. Такой рынок будет достаточно
эффективным. Еще более эффективный рынок – это тот, где такие
диспропорции вообще не возникают, где они носят меньший
характер. И, наконец, абсолютно эффективный рынок там, где все
активы стоят ровно столько, сколько должны.
На абсолютно эффективном рынке невозможно заработать. И
потенциал инвестиционной прибыли на «голубых фишках» будет
меньше, чем на акциях «второго эшелона», просто потому, что там
нет настолько дешевых акций. Поэтому, если мы не стеснены в
сроках, то можем инвестировать в неликвидные активы, но,
естественно, просчитывать риски своих вложений мы обязаны.
Вложения в неликвидный актив не позволят нам при выборе
неправильного актива для вложения средств быстро от него
избавиться. Резюмируя, мы можем сказать, что чем больше
ликвидность актива, в который мы инвестируем, тем, как правило,
ниже риски, но тем меньше потенциал доходности.
|
