|
Существующий на сегодняшний день объем рынка ЗПИФов и его
разнообразие вполне позволяет сегментировать его как по профилю
инвестиционной деятельности, так и по ориентированности на ту
или иную группу инвесторов.
Российский рынок ЗПИФ еще очень молод — первые фонды появились в
2004 году и быстро начали набирать популярность, что было
обусловлено ростом недвижимости, ростом кредитования и
зарождением ипотеки. При этом, если сначала большинство фондов
были кэптивными, с запредельно высоким порогом входа, то вскоре,
с бурным ростом популярности ПИФов, увеличением их количества и,
соответственно, увеличением конкуренции, расширением выбора,
наметилась либерализация политики фондов и поворот в сторону
частного инвестора.
В условиях кризиса консервативный, не связанный со спекуляциями
рынок ЗПИФов недвижимости оказался наиболее популярен у
инвесторов — недвижимость стала тем активом, который позволил
минимизировать риски, с одной стороны, а с другой стороны, ЗПИФН
приобрели для девелоперов (которых кризис задел особенно сильно)
статус востребованного инструмента, который помог компаниям
пережить нестабильность.
Еще одним фактором популярности ЗПИФов стал принятый закон о
квалифицированных инвесторах. Введение института
квалифицированного инвестора позволило существенно расширить
действия управляющих компаний, работать с более рискованными
инструментами, осуществлять дополнительное привлечение средств
инвесторов без внесения изменений в правила фонда. Расширение
возможностей и привело к бурному росту закрытых ПИФов.
Помимо этого, принятие закона о квалифицированных инвесторах
способствовало и появлению новых типов фондов — хедж-фондов,
рентных фондов, фондов товарного рынка, кредитных. Наибольшее
количество из новых типов фондов пришлось на кредитные фонды.
Популярность таких фондов связана ситуацией в банковском секторе
страны в 2009 году — используя такой инструмент, как кредитный
фонд, банки получили возможность расчистить баланс, обменяв, по
сути, кредиты на бумаги.
Какие преимущества по сравнению с другими финансовыми
инструментами предлагают ЗПИФ? Прежде всего, надо отметить
специфику паевого фонда, то есть рынка коллективных инвестиций,
когда пайщику нет нужды проявлять профессионализм в управлении
средствами, так как средства пайщиков находятся под управлением
специалиста. Этот фактор выглядит особенно веским в отношении
недвижимости, где самостоятельное инвестирование связано с
довольно высокими рисками, которые частный инвестор не в
состоянии учесть, кроме того, средства и возможности частного
инвестора не позволяют ему инвестировать в те объекты, в которые
инвестирует фонд. Другая сторона вопроса — порог вхождения. В
случае с инвестированием в ЗПИФН, суммы вложений могут быть
более доступны, чем в случае самостоятельного инвестирования в
недвижимость.
Важнейшее достоинство ЗПИФ — это возможность избежать двойного
налогообложения, реинвестируя доходы, так как налог платится
только в момент реализации паев. Для иностранных инвесторов
вложения в паи ЗПИФов вообще единственный способ вкладывать в
российскую недвижимость и не платить налоги. Пай фонда — это
ценная бумага, а по соглашению об избежании двойного
налогообложения иностранные инвесторы, зарегистрированные в
странах, с которыми есть соответствующие соглашения,
вкладывающие средства в ценные бумаги, в России налогов не
платят.
|
