Владислав Исаев
Информационная
группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ»)
провела онлайн-конференцию «Электроэнергетика: государство
определило дальнейшие реформы». Её участники отмечают, что
реорганизация электросетевого хозяйства в РФ направлена на
привлечение частного капитала в отрасль, однако интерес
инвесторов к энергоактивам в среднесрочной перспективе вряд
ли будет высоким — для этого необходимо принятие стабильных
и прозрачных правил игры.
Государство продолжает реформировать электроэнергетику —
«Холдинг МРСК» будет переименован в ОАО «Российские сети», в
уставный капитал новой энергокомпании будет внесён госпакет
акций ФСК. «Выход указа о консолидации электросетевого
комплекса в рамках «Холдинга МРСК» устранил неопределенность
относительно структуры консолидации, которая длительное
время довлела над акциями холдинга, — считает руководитель
аналитического управления ИФК «Алемар» Василий Конузин. — До
конца года должна быть подготовлена стратегия развития
«Российских сетей», а в I квартале 2013 года — стратегия
развития всего электросетевого комплекса в целом. Эти
документы могут прояснить перспективы развития сектора и
дать инвесторам сигналы для принятия решений.
Предполагается, что данные стратегии будут направлены на
повышение привлекательности электросетевого бизнеса для
частных инвесторов, создавая почву для последующей
приватизации пилотных МРСК».
Реорганизация электросетевого сегмента не приведёт к росту
инвестиционной привлекательности электроэнергетики в
среднесрочной перспективе, полагают участники организованной
«ФИНАМом» конференции. «Если мы говорим об электросетевом
сегменте, то сейчас сказать сложно. Сделан первый шаг после
полугодовых шатаний из стороны в сторону и спекуляций на
тему объекта и субъекта объединения. Но только этим фактом
инвесторов в отрасль не вернешь. Многое будет зависеть от
дальнейших шагов компаний в области получения синергии от
объединения, прежде всего решения вопроса перекрестного
субсидирования», — уверен аналитик ОАО «Банк БФА» Дмитрий
Жданов.
В теории, концентрация управления в одних руках повысит
эффективность управления сетевым комплексом, отмечает г-н
Конузин: «Ключевыми факторами должны стать: централизация
управления финансовыми потоками, улучшение планирования и
«диспетчеризация» затрат (ремонтов и капитального
строительства). Полагаю, что «Российские сети» могут стать
отличной площадкой для запуска IPO региональных сетей (МРСК)
— своеобразным инкубатором для отрасли». В свою очередь,
аналитик ИК «ФИНАМ» Алексей Ковалёв добавляет, что повышению
инвестиционной привлекательности отрасли будет
способствовать принятие стабильных и прозрачных правил игры
хотя бы на 5-7 лет.
Эксперты отмечают, что в 2013 году произойдёт ряд важных
событий, которые благоприятно отразятся на капитализации
электроэнергетического сектора. «Во-первых, с 2013 года
стартует запуск инвестпрограммы ФСК на 2013-2017 года в
объеме 775,5 млрд руб., утвержденной Минэнерго. В частности,
в 2013 году инвестпрограмма компании планируется в объеме
155,176 млрд руб. Данные инвестиции могут подтолкнуть цены
на акции компании вверх, а с учетом консолидации рынка стоит
ожидать роста акций не только ФСК, но также и «Холдинга МРСК»
(ОАО «Российские сети»). Во-вторых, Минэнерго планирует
провести приватизацию одну из дочерних
распределительно-сетевых компаний «Холдинга МРСК» (ОАО
«Российские сети»). Поэтому стоит обратить на данный процесс
особо пристальное внимание», — резюмирует аналитик ИК «Велес
Капитал» Александр Костюков.