Александр Осин,
главный экономист УК «Финам Менеджмент»
Покупка
недвижимости является одним из наиболее распространенных
среди россиян способов размещения капитала. Данный способ
вложения денежных средств относится к категории
консервативных, поскольку предполагает достаточно высокий
уровень надежности инвестиций при умеренной доходности.
Доходность недвижимости за счёт сдачи в аренду при нулевом
реальном приросте стоимости составляет с учетом инфляции
3-5% годовых в долгосрочном периоде. Для паев фондов
реальных инвестиций, недвижимости или рентных паев
долгосрочная доходность вложений в реальном исчислении
составляет от 3% до 15%. Все эти инструменты инвестирования
доступны при обращении в региональные офисы ведущих
российских брокерских компаний.
Очевидно, что инвестор может заработать больше или меньше в
зависимости от динамики цен на жилье, но в последние годы
они растут приблизительно в рамках динамики инфляции, под
влиянием сглаживания среднесрочных темпов роста доходов
населения и кредитования, снижения активности роста
потребительского сегмента как доли в ВВП.
Покупка недвижимости выглядит привлекательнее инвестиций в
другие инструменты с невысоким уровнем риска. Так, например,
реальный доход от депозита в банке составляет сейчас порядка
5-7%, но он в течение большей половины 2000-х годов был
отрицательным в реальном выражении. При этом доходность
рынка облигаций, как правило, опережает инфляцию на
несколько процентов, но и в данном случае есть риски
затяжных спадов, особенно для инвесторов, которые не могут
постоянно «усреднять» свою позицию на данном рынке, как это
делают финансовые институты.
При инвестициях в недвижимость, помимо стоимости объекта и
его аренды, необходимо учитывать сокращение сравнительных
темпов роста потребительского сектора и, соответственно,
реальной доходности торговых, офисных объектов недвижимости.
Также важно иметь в виду и перемещение инвестиционной
активности в регионы, где сосредоточена основная
производственная база России. В данной связи я отдаю
предпочтение недорогой региональной недвижимости,
посредническая наценка на приобретение которой не превышает
10% от стоимости строительства.