Владислав Исаев
Информационная
группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ»)
провела онлайн-конференцию «Металлургический сектор:
потенциальная жертва кризиса». Ее участники отмечают, что
неблагоприятная рыночная конъюнктура негативно отражается на
капитализации металлургических компаний. В то же время
эксперты предрекают рост стоимости акций металлургов и
считают текущий момент оптимальным для покупки.
Акции компаний металлургического сектора в последние месяцы
выглядят существенно хуже широкого рынка ввиду традиционно
высокой чувствительности отрасли к изменениям
макроэкономической конъюнктуры, отмечают участники
организованной «ФИНАМом» конференции. «В условиях рецессии
сокращаются объемы промпроизводства и строительства,
снижается спрос и цены на металлопродукцию и, таким образом,
в конечном итоге финансовые показатели ряда металлургов
существенно падают. На ожиданиях ухудшения ситуации в
металлургическом секторе котировки ряда металлургических
компаний также снижаются», - констатирует аналитик ООО «СОВЛИНК»
Александр Морин.
Если говорить о текущей ситуации на рынках как о второй
волне мирового кризиса, то мы видим значительное падение
металлургов, соглашается аналитик ИК “БФА” Юлия Ониксимова:
«Это связано как с падением рынка в целом, так и с
ухудшением финансовых показателей компаний в связи со
снижением цен на продукцию сектора и увеличением издержек.
Кроме того, компании наращивают долговую нагрузку для
финансирования текущей деятельности. Дальнейшее ухудшение
ситуации выведет за рамки рентабельности многие заводы, что
повлечет за собой очередное сворачивание мощностей и дефицит
на рынке. Однако дефицит послужит поддержкой ценам, что
приведет к развороту тренда».
Металлурги наиболее чувствительны к фазам экономического
цикла, поэтому они сильнее других страдают в период кризиса,
отмечает старший аналитик ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» Олег
Душин. В связи с этим положительное влияние на динамику
бумаг металлургов окажет запуск ФРС QE3, который может
состояться в сентябре или в конце 2012 года. В то же время,
напоминает эксперт, «в прошлый кризис 2008-2009 гг.
девальвация рубля помогла вытянуть экспорт российской
металлопродукции, кризисное падение рубля сильно помогло
отрасли».
Аналитик ИК «Грандис Капитал» Андрей Кучеров отмечает, что
динамика акций российских металлургов определяется
общерыночными факторами, и сейчас происходит разворот
рыночного тренда. В связи с этим эксперт считает настоящее
время подходящим для инвестиций в металлургию. Низкорисковым
инвесторам он рекомендует покупку акций ГМК Норникель,
высокорисковым инвесторам советует 40% портфеля сформировать
из обыкновенных акций «Мечела», а также включить 30% акций «НЛМК»,
15% «Распадской» и 15% «ММК».
В зависимости от склонности к риску и цели по доходности
вложений, г-н Морин рекомендует консервативным инвесторам
обратить внимание на акции «Северстали», а спекулянтам – на
бумаги «НЛМК» и «Мечела»: «При инвестировании стоит также
обращать внимание на выплаты дивидендов – наиболее высокая
ожидаемая дивидендная доходность среди металлургов у
привилегированных акций “Мечела” (21% по текущим
котировкам)». Г-н Халиков добавляет, что запуск
рельсо-балочного стана, продукция которого будет активно
использоваться в инфраструктурном строительстве, может
оказать существенное влияние на рентабельность «Мечела» и
стоимость акций компании.