Владислав Исаев
Информационная
группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ»)
провела онлайн-конференцию «Спасение Европы: что будет с
валютным союзом и евро?» Ее участники разошлись во мнениях,
насколько позитивным для ЕС и мировой экономики станет выход
наиболее проблемных стран из еврозоны. Ряд экспертов считает,
что Евросоюзу необходимо реформирование финансовой системы и
гармонизация экономических циклов стран-участниц.
Участники организованной «ФИНАМом» конференции считают, что
долговой кризис не грозит развалом Евросоюза, однако
теоретически может вызвать выход проблемных стран из зоны евро.
В частности, вероятность скорого выхода отдельных стран из
еврозоны допускает аналитик по макроэкономике и стратегии «ТКБ
Капитал» Сергей Карыхалин. С ним соглашается директор по анализу
финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа Капитал» Владимир
Брагин, который считает, что выход отдельных стран из еврозоны
улучшит перспективы мировой экономики: «Евро для многих из них
сейчас как чемодан без ручки: и нести тяжело, и выкинуть жалко.
Курс национальной валюты является одним из важных стабилизаторов
экономики, которого страны еврозоны лишены. Для одних это благо
(Германия может позволить себе более крепкий евро, чем в
настоящее время), для других — проблемы (для Греции крепкая
валюта сейчас непозволительная роскошь)».
Ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и
краткосрочного прогнозирования Александр Апокин, напротив, не
видит в среднесрочной перспективе реалистичных сценариев распада
зоны евро: «Выгоды для Германии и Франции в зоне евро пока что
существенно превышают ожидаемые проблемы финансового сектора
этих стран, не говоря об огромных издержках неорганизованного
выхода любой страны из зоны евро — и для нее самой, и для
остальных. Пока не попробуют хотя бы залить все проблемы
неограниченным объемом денег (по образцу ФРС) — про выход из
зоны евро даже Греции говорить будет рано».
Негативный сценарий для Европы может состоять в том, что
Европейский Совет примет предложение Меркель о поправках в
основополагающий договор ЕС о мерах наказания за нарушение
фискальной дисциплины, считает директор европейских программ
Центра изучения постиндустриального общества Екатерина
Кузнецова: «Тогда может оказаться, что Греция и прочие страны
критериям не соответствуют и должны быть наказаны. Как? Выходом
из зоны евро? Приостановлением права голоса в ЕЦБ? Если эта
проблема будет решена, можно ожидать очередного витка углубления
интеграции».
По мнению экспертов, решению европейских проблем будет
способствовать централизация фискальной политики в ЕС.
«Необходимо создание единого Европейского Министерства Финансов,
которое будет определять бюджетные параметры стран участниц», —
уверен руководитель отдела информации и анализа мировых рынков
ИК «ФИНАМ» Михаил Аристакесян.
Помимо этого, решить внутренние проблемы Евросоюза поможет
монетизация долгов, считает руководитель управления анализа
долговых инструментов и деривативов ИФК «МЕТРОПОЛЬ» Петр Кадыш:
«Это позволит снизить ставку финансирования экономики, а значит,
уже при небольшом экономическом росте долг будет уменьшаться.
Самое правильное — гармонизация экономических циклов стран
еврозоны. Для этого необходимо повышение конкурентоспособности
южных стран. Процесс долгий, но долгосрочно позволит сохранить
стабильность ЕС».
