Константин Романов,
старший аналитик ИК «ФИНАМ»
По
итогам 2010 года сектор электроэнергетического оборудования
обогнал рост промышленного производства. В текущем году
амбициозная государственная инвестиционная стратегия будет
способствовать наращиванию мощностей российского рынка
энергетического машиностроения.
По данным Росстата, за 9 месяцев 2010 года индекс производства
электрооборудования, электронного и оптического оборудования
вырос на 24,3% против роста в 8,9% по индексу промышленного
производства и 12,6% по индексу обрабатывающих производств.
Российские электроэнергетические компании продолжают
реализовывать большие инвестиционные программы по обновлению и
расширению основных средств. При этом они размещают заказы на
российских предприятиях, которые во время кризиса стали более
конкурентоспособными за счёт ослабления курса рубля и таможенных
пошлин на ввоз импортного оборудования.
По данным Министерства промышленности и торговли, по итогам
января-сентября 2010 года рост объёмов производства компаний ОПК
составил 13,9%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого
года. В августе 2010 года Президент РФ принял решение увеличить
объёмы финансирования оборонно-промышленного комплекса в
ближайшие годы с целью укрепления обороноспособности РФ. В
соответствии с данными Министерства обороны, до 2013 года
бюджет, направляемый на закупку вооружений, будет увеличен почти
в три раза — с $12,3 млрд в 2010 году до $35,6 млрд в 2013 году.
Основными бенефициарами увеличения российского военного бюджета,
по нашим оценкам, должны стать компании машиностроения,
выпускающие продукцию военного назначения.
Мы ожидаем, что российский рынок энергетического машиностроения
и дальше будет демонстрировать рост. По наиболее актуальным
прогнозам Минэнерго от 2010 года, в 2010-2016 годах в России
будет построено и введено в эксплуатацию 42,8 ГВт новых
электроэнергетических мощностей. Энергетическая стратегия,
одобренная Правительством РФ в середине ноября 2009 года, ещё
более амбициозна: в российскую генерацию предполагается
инвестировать более $80 млрд до 2015 года. В соответствии с этим
документом, до 2015 года будет инвестировано $29-30 млрд в
генерацию атомной энергии, $17-18 млрд — в гидрогенерацию,
$32-33 млрд — в тепловую генерацию и $44-45 млрд — в
распределительные сети. Тем не менее, мы считаем более
консервативные прогнозы Минэнерго более реалистичными и
рекомендуем инвесторам ориентироваться на них. В результате,
производители оборудования для электростанций станут основными
бенефициарами реализации большой инвестиционной программы в
российской электроэнергетике.
Позитивной динамики мы ожидаем и в портфелях заказов компаний
ВПК. Компании, работающие в секторе российского ВПК, продолжат
получать от государства большие заказы вследствие роста бюджета
на закупку вооружений. По нашим оценкам, бюджет на закупку
вооружений в 2011 году вырастет на 20-25%, по сравнению с
уровнем 2010 года. Основной акцент планируется сделать на
закупку военных судов и самолётов, при этом от закупки танков
планируется отказаться. Также мы ожидаем, что будет
реализовываться потенциал увеличения экспортных заказов.