Александра Климушкина, Наталия Дегтярева
ОАО
«Русские Навигационные Технологии» (РНТ) опубликовала
консолидированную аудированную финансовую отчетность по МСФО за
2010 года. Согласно этим данным, РНТ в 2010 году добилась
удвоения финансовых показателей, причем показанные темпы роста
существенно превысили ожидания менеджмента, озвученные в
минувшем году при выводе компании на IPO. Шансы РНТ на
прибыльное участие в дальнейшем росте рынка подкреплены как
технологическим лидерством (в 2010 году запущена в производство
новейшая платформа оборудования AT-10), так и значительным
акционерным финансированием в объеме более 2/3 средств,
привлеченных в ходе IPO, при незначительном уровне накопленного
долга.
Напомним, что в июле 2010 года ОАО «РНТ» стало первой российской
венчурной компанией, вышедшей на IPO (ММВБ); продажа 18,03% доли
в компании позволила привлечь акционерный капитал в размере 300
млн руб. В 2010 году выручка РНТ увеличилась более чем в 2,1
раза — до 446,2 млн руб. (или около $14,7 млн). Чистая прибыль
(совокупный доход) возросла до 78,1 млн руб. ($2,6 млн), что
также в 2,1 раза выше уровня 2009 года; объем валовой прибыли по
итогам года вырос на 72,6% — до 206,6 млн руб. Долг вырос
незначительно (+7,1%) — до 7,4 млн руб.; чистый долг является
значительной отрицательной величиной, как и годом ранее.
Совокупный собственный капитал превышает обязательства в 3,9
раза. Доля собственного капитала в совокупных активах РНТ
достигла к концу 2010 года 79,6% — против 68,1% годом ранее, что
в 1,6 раза выше уровня предыдущего года.
В 2010 году компания добилась роста величины выручки,
приходящейся на одного сотрудника, до 3514 тыс. Руб. (+154,1% к
уровню 2009 года). Важным подтверждением роста эффективности
деятельности РНТ стало увеличение в отчетном году объемов
выручки и EBITDA, приходящихся на один установленный комплект
оборудования. Рост показателей составил 24,3% и 15,3%,
соответственно.
Одна из главных тенденций 2010 года для РНТ — развитие бизнеса в
государственном секторе. Прирост продаж компании в данном
сегменте (новых подключений) в 2010 году увеличился в 9,6 раз по
сравнению с 2009 годом. Таким образом, по количеству
установленных комплектов (19250 шт.) уровень продаж РНТ в
госсекторе стал сопоставим с продажами в корпоративном сегменте
(20426 шт.), где РНТ традиционно в течение последних нескольких
лет удерживает свое лидерство на рынке.
Доходы в сегменте госзаказчиков на сегодняшний день формируются,
главным образом, за счет крупных клиентов. Для РНТ агрессивный
вход в сегмент стал возможен в силу ряда причин: деятельная
поддержка компанией государственных программ в области внедрения
в России технологий ГЛОНАСС и наличие успешной бизнес-модели по
монетизации участия в таких программах; высокая репутация
технических решений компании, их рекордные для российского рынка
масштабы и потенциал масштабируемости, способность решать самый
широкий круг задач клиентов; выполнение контрактов с передовым
уровнем качества и ответственности перед клиентами; приобретение
необходимого опыта участия и побед в открытых тендерах, что
обеспечивает окончательно сформированная в 2010 году в составе
фронт-офиса команда специалистов по взаимодействию с
госструктурами и тендерной работе.
Основные усилия компании во второй половине 2010 года были
направлены на удовлетворение сильно возросшего спроса со стороны
госсектора. Это позволило значительно увеличить показатели по
общей выручке, однако привело к снижению доли абонентских продаж
в выручке.
По итогам 2010 года уровень концентрации клиентской базы возрос:
80% выручки приходилось на 37 клиентов (88 клиентов в 2009
году). Концентрация клиентской базы выросла за счет заказов на
развертывание крупных диспетчерских центров, в том числе со
стороны заказчиков из госсектора.
Объем поступлений от операционной деятельности возрос в 2010
году с 195 до 492,7 млн руб. Компания имела остаток денежных
средств на конец 2010 года в размере 28,2 млн руб. (21,7 млн
руб. на конец 2009 года). Компания размещает временно свободные
денежные средства на краткосрочных депозитах в Банке ВТБ (ОАО) –
банке высшей категории надежности.
В течение года было инвестировано 116,6 млн руб. в наращивание
оборотных средств, что отражает активную работу компании с
поставщиками оборудования — чтобы в полной мере воспользоваться
бурным ростом рынка в 2011 и в последующие годы.
Важным фактором роста выручки и поддержания привлекательной
маржинальности бизнеса становится ежегодный рост
функциональности решений, внедряемых у заказчиков. Эта тенденция
характерна не только для новых, но и для привлеченных ранее
клиентов. Переход компании от использования прежней
технологической платформы к новой, гораздо более современной и
широкофункциональной — AT-10, должен усилить данный тренд.
В структуре оборота компании доля внедрений типизированных и
отраслевых решений приблизилась к 50%. Следуя этой тенденции,
компания планирует в 2011 году завершить формирование полного
пакета отраслевых решений. Предложение рынку готовых отраслевых
решений позволит в будущем значительно сократить сроки внедрения
систем мониторинга транспорта на предприятиях, а также расширить
функциональность внедряемых решений и увеличить маржинальность
проектов.
В 2010 году компания начала осуществлять продажи за пределами
Российской Федерации: доля выручки от внешних продаж составила
1,3%. Росту данного показателя в ближайшем будущем будет
способствовать агрессивный выход компании на рынки целого ряда
зарубежных стран. В настоящее время осуществляется подбор
местных партнеров и формирование необходимой инфраструктуры.
Наиболее важными направлениями инвестиций стали: развитие
линейки продуктов компании, выход на зарубежные рынки, развитие
дилерской сети, производство, логистика и сервис, а также
маркетинг.
Основное направление инвестиционной активности компании —
разработка новой линейки оборудования, базирующейся на
инновационной технологической платформе АТ-10, которая полностью
построена на основе цифровых беспроводных технологий, за счет
чего существенно расширяются базовые возможности флагманского
продукта компании — системы мониторинга транспорта «АвтоТрекер»
— и область его применения.
Создание АТ-10 потребовало длительной подготовки к серийному
производству. Помимо разработки оборудования, потребовалась
оптимизация встроенного ПО, проведение длительного лабораторного
тестирования, стендовых и натурных испытаний на разных типах
транспортных средств в разных климатических зонах и условиях
эксплуатации. Производство и внедрение оборудования на платформе
АТ-10 начато в 2011 году.
Финансовые результаты компании комментирует Иван Нечаев,
исполнительный директор ОАО «РНТ»: «По итогам минувшего года
наша компания значительно, более чем двукратно, превысила
прогнозные темпы роста бизнеса (выручки и чистой прибыли),
заявленные при выходе компании на IPO – 2,1х против 1,5х. Бурно
растущий российский рынок, высокий технический уровень
продуктовой линейки и доказанная способность РНТ выполнять
контракты любых размеров позволяют наращивать масштабы бизнеса
темпами не на уровне десятков процентов в год, а в разы.
Несколько отличной от ожиданий оказалась в 2010 году структура
новой клиентской базы в разрезе сегментов рынка. Мощный рывок
компании удался в сегменте государственных заказчиков, в
результате которого доля продаж в госсекторе стала сопоставима с
долей в корпоративном сегменте. Менее значимые результаты
достигнуты в сегменте малого и среднего бизнеса. Однако с
выводом на рынок новой услуги AutoTracker One (в формате
операторской модели обслуживания клиентов) мы предвидим в
текущем году активизацию продаж и в данном сегменте рынка.
РНТ продолжает динамично развиваться без привлечения заемных
ресурсов. Показатели долговой нагрузки компании свидетельствуют
о низком уровне долга (порядка 1% от величины собственного
капитала). В то же время, РНТ располагает значительным
собственным капиталом, а средства от IPO инвестируются поэтапно.
Мы полагаем, что обеспечены достаточными финансовыми ресурсами
для развития бизнеса в новом деловом цикле на быстрорастущем
российском рынке мониторинга и контроля транспорта».
Независимый аудит консолидированной финансовой отчетности ОАО
«Русские Навигационные Технологии» провела компания ООО «Марка
Аудит» (член НП «Аудиторская палата России»). ООО «Марка Аудит»
имеет практический опыт работы в странах СНГ в области аудита и
внедрения учета по МСФО, в том числе, – в совместных проектах с
ЕБРР, TACIS, Азиатским Банком, PricewaterhouseCoopers, KPMG, BDO.
Исходя из обнадеживающих темпов роста бизнеса в первые месяцы
2011 года, РНТ ожидает по итогам 2011 года получения
консолидированной выручки в размере не менее 700 млн рублей. В
2011 году РНТ намеревается перейти на поквартальное объявление
неаудированных финансовых результатов по МСФО. Публикация
финансовых результатов компании за 1 квартал 2011 года в
соответствии с МСФО намечена на июнь 2011 года.
ПОДВЕРСТКА
ОАО «Русские Навигационные Технологии» является крупнейшим
отечественным производителем и интегратором систем телематики,
имеет развитую структуру, включающую собственные подразделения
по разработке электроники и программного обеспечения, логистике,
маркетингу, технической поддержке, a также
производственно-монтажное подразделение. Наличие собственного
производства позволяет предлагать решения, отличающиеся
максимальной гибкостью и масштабируемостью. Это позволяет
адаптировать их для широкого круга задач, как в коммерческом,
так и государственном секторе.
В состав РНТ входят 14 региональных представительств в
Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Челябинске, Омске, Ноябрьске,
Сургуте, Нижневартовске, Тюмени, Перми и других городах.
Среди клиентов компании РНТ: МосМетрострой, Инком-Недвижимость,
ТНК-BP, Татнефть, Роснефть, «Газпромнефть-Тюмень»,
«Инком-Нефть», «БашНефть», «СТСЛогистик», «Спортмастер», Банк
Русский Стандарт, Промсвязьбанк, Черкизовский мясокомбинат,
Пивоваренный завод Балтика, Микоян, гипермаркеты «Магнит»,
Администрация Пермского края и другие.
В 2010 году количество единиц автотранспорта, оборудованных в
России и за рубежом системой «АвтоТрекер», выросло на 68% и
составило 101 тыс. шт. Количество комплектов, установленных в
2010 году, увеличилось на 71% и составило 41 тыс. штук. В
отчетном году операционная деятельность компании осуществлялась
в 46 регионах РФ, при этом общее количество дилеров возросло до
88. К концу 2010 года РНТ предлагала свои услуги на рынках 9
зарубежных стран, при этом общее количество иностранных дилеров
компании достигло 17.
