Владимир Сергиевский,
стратег ИК «ФИНАМ»
Российские
банки продолжают демонстрировать рост объемов депозитов и
кредитования. Высокий уровень достаточности капитала, дешевое
фондирование и улучшение качества кредитного портфеля только
добавляют оптимизма относительно дальнейших перспектив
банковского сектора.
Кредитный портфель российских банков продолжает расти. Так, за
2-е полугодие 2010 года кредитный портфель банковского сектора
РФ увеличился на 8,4%. В январе текущего года рост продолжился и
составил 0,6%. По нашим прогнозам, в 2011 году кредитный
портфель российских банков (исключая межбанковские кредиты)
вырастет на 16,5% против роста на 11,5% в 2010 году. Увеличению
кредитования будет способствовать экономический рост, который в
2011 году должен ускориться до 4,5% (против 4% в 2010 году).
Также мы ожидаем увеличения инвестиций со стороны реального
сектора, что также будет стимулировать спрос на кредиты.
Увеличение продолжают демонстрировать и банковские депозиты. По
итогам 2-го полугодия 2010 года объём депозитов физических лиц
на счетах российских банков вырос на 16,4%. В январе текущего
года наблюдался незначительный спад (0,9%), который, на наш
взгляд, был обусловлен влиянием сезонных факторов. Несмотря на
существенное снижение процентных ставок за прошедший год, приток
депозитов в банковскую систему сохраняется. В глазах большинства
россиян банковские вклады остаются наиболее понятным и надёжным
способом размещения сбережений, что будет обеспечивать
стабильный приток фондирования банков. Мы ожидаем, что по итогам
2011 года объём депозитов физических лиц увеличится на 23%,
тогда как в 2010 году этот показатель вырос 31%.
Негативным фактором пока остается давление на процентную маржу
российских банков. В январе ставки по кредитам предприятиям на
срок до 1 года достигли исторического минимума и составили 8,6%
годовых. Для сравнения, в докризисном 2007 году ставки по
кредитам колебались в диапазоне 9-11%. В результате, процентный
спрэд сузился в январе 2011 года до 1,9%, продолжая оказывать
давление на процентную маржу российских банков. Тем не менее,
последние макроэкономические тенденции указывают на то, что
процентные ставки очень близки к минимуму, и мы ожидаем
постепенного роста процентной маржи банковского сектора, начиная
со 2-го полугодия 2011 года.
Однако снижению давления на процентную маржу банков должен будет
способствовать рост текущих счетов предприятий. Так, за
июль-декабрь 2010 года объём средств предприятий на счетах
банков вырос на 12,4%, при этом текущие счета увеличились на
13,2%. В январе текущего года объём счетов предприятий упал на
4,5%, тогда как текущие счета выросли на 2,2%. В 2011 году мы
ожидаем 15%-ного роста средств предприятий на балансах
российских банков.
Возвращаясь к позитивным тенденциям, стоит отметить, что
банковской сектор прошел пик просроченной задолженности.
Последние 3 месяца 2010 года отразили стабильное снижение объёма
просроченной задолженности после двух лет практически
непрерывного роста: за октябрь-декабрь она уменьшилась на 7%.
Снижение объёмов просроченной задолженности позволяет российским
банкам начать процесс частичного роспуска резервов, что должно
позитивно отразиться на их чистой прибыли в 2011 году. По данным
ЦБ РФ на 1 февраля 2011 года, уровень покрытия просроченной
задолженности резервами составляет 211%, следовательно,
потенциал для роспуска резервов в целом по сектору велик.
Кроме того, достаточность капитала в банковском секторе остаётся
на высоком уровне. На 1 февраля 2011 года достаточность капитала
российских банков составила 18%, снизившись с пика осени 2009
года в 21%. Банки продолжают постепенно задействовать капитал за
счёт увеличения кредитного портфеля и снижения доли ликвидных
активов, что увеличивает эффективность его использования. Мы
считаем, что достаточность капитала в 18%, отражает очень
хороший уровень готовности российского банковского сектора к
росту спроса на кредиты.
