Константин Романов,
аналитик ИК «ФИНАМ»
В
2009 году объем закупок гособоронзаказу возрос на 25%, что
оказало существенную поддержку отрасли тяжелого машиностроения в
условиях кризиса. В текущем году тенденция динамичного роста
гособоронзаказа сохранится, что, в свою очередь, благоприятно
отразится на всех сегментах тяжелого машиностроения.
Одним из основных событий прошлого года стало сообщение о том,
что Правительство РФ одобрило энергетическую стратегию, которая,
в частности, определяет инвестиционную программу
электроэнергетических компаний. В соответствии с этим
документом, до 2015 года будет инвестировано $29-30 млрд в
генерацию атомной энергии, $17-18 млрд — в гидрогенерацию,
$32-33 млрд — в тепловую генерацию и $44-45 млрд — в
распределительные сети. Таким образом, в генерацию
электроэнергии до 2015 года будет инвестировано около $80 млрд,
что позволит российским производителям турбин для электростанций
получить большие заказы. Одним из главных бенефициаров большой
инвестиционной программы в электроэнергетике будет являться
холдинг «Силовые машины».
Несмотря на кризис в российской экономике и дефицит бюджета, в
2009 году объём гособоронзаказа увеличился на 25% в рублёвом
выражении по сравнению с уровнем 2008 года. Также в течение года
было заключено несколько крупных зарубежных контрактов. В
частности, Россия заключила в 2009 году контракт с Венесуэлой на
поставку военной техники общим объёмом $500 млн. Также в
настоящее время продолжаются переговоры и подготовка к
подписанию пакета контрактов с Саудовской Аравией на поставку
российской боевой техники на общую сумму в $2 млрд. Среди
наиболее успешных компаний, работающих по гособоронзаказу в 2009
году, мы отмечаем «Мотовилихинские заводы». Стабильный заказ от
российских военных и исполнение крупного экспортного контракта
для Индии позволили получить от этого направления в размере
около 350 млрд руб. ($11,4 млрд), однако убыточность остальных
направлений не позволит получить положительную консолидированную
прибыль по итогам текущего года.
Стоит отметить, что премьер-министр РФ поручил разработать
стратегию развития судостроения. В конце декабря Владимир Путин
выразил мнение о необходимости разработать стратегию развития
военного судостроения сроком на 30 лет. Это позволит
Объединённой судостроительной корпорации (ОСК) эффективно
распределять заказы между предприятиями холдинга. Рост
производства судов в России за 10 месяцев 2009 года составил
74%, однако мы отмечаем, что такая динамика связана со сдачей
крупных заказов российскими верфями. Заказы на суда и их
производство по-прежнему остаются нестабильными. Программа
развития российского судостроения пропишет объёмы выделяемого
государством финансирования и позволит сделать будущее компаний
отрасли более определённым.
В 2010 году мы ожидаем роста финансовых показателей компаний
энергетического машиностроения. Благодаря инвестиционной
программе компаний, занимающихся генерацией электроэнергии,
российские производители энергооборудования продолжат
увеличивать выручку и прибыль. Мы ожидаем, что в 2010 году
инвестиции в генерацию могут достигнуть $9 млрд. Среди наиболее
успешных компаний мы отмечаем «Силовые машины».
Также мы ожидаем увеличения доходов компаний российского ОПК. В
2010 году государство не планирует экономить на национальной
обороне, несмотря на то, что бюджет останется дефицитным,
увеличив объём гособоронзаказ ещё на 8-10% в рублёвом выражении.
Такая динамика означает, что компании, ориентированные на
производство вооружения, в следующем году не останутся без
заказов. Дополнительным источником доходов для компаний,
занимающихся производством оружия, могут стать международные
контракты.
В судостроении наиболее успешными могут оказаться частные
компании. Мы полагаем, что Объединенная судостроительная
корпорация в 2010 году будет продолжать решать организационные
проблемы, разрабатывать стратегию развития и заниматься
реструктуризацией долгов проблемных компаний, входящих в
структуру холдинга. В результате частные верфи имеют шансы
получить хорошие заказы благодаря тому, что они в предыдущие
годы более активно осуществляли инвестиции в новое оборудование.
Кроме того, частные верфи проводили более консервативную
политику по привлечению финансирования. Среди крупнейших частных
верфей мы отмечаем «Балтийский завод» и «Выборгский
судостроительный завод».
