Ярослав Кабаков,
ректор Учебного Центра «ФИНАМ»
Появление
отраслевых индексов было продиктовано требованиями самого рынка.
Сегодня российские отраслевые индексы отличаются не только
методикой расчета, но и широкими возможностями формирования базы
акций.
В России состояние фондового рынка измеряется с помощью индексов
ММВБ и РТС. Каждый индекс представляет собой, по сути, портфель
акций российских компаний, собранных с таким расчетом, чтобы
получилась уменьшенная модель российской экономики. До недавнего
времени, большинство акций, торгуемых на бирже, двигались весьма
слаженно. Если росли в цене – то все, если падали, то тоже
дружно. Поэтому динамика индекса в целом, в какой-то степени
отражала ситуацию, чуть ли не во всех секторах экономики. Но в
2006 году начался откровенный «разброд» Все больше бумаг стали
«ходить против тренда». Более того, так стали делать целые
отрасли. Все это, впрочем, нормальная ситуация для развитого
фондового рынка. Правда, следить за ситуацией в целом стало
сложнее.
Для того, чтобы отследить на рынке динамику отдельных его
отраслей, стали появляться отраслевые индексы. В отличие от
главных индексов ММВБ и РТС, в отраслевых индексах собраны
бумаги только предприятий определенной отрасли. Соответственно,
каждый индекс показывает динамику определенного сектора
российской экономики. Всего в России сегодня публикуются 12
основных отраслевых индексов: пять рассчитывает ММВБ и семь –
биржа РТС. ММВБ рассчитывает индексы по нефтяной и
энергетической промышленности, а также индекс акций
телекоммуникационных компаний. Кроме того, существуют индексы
металлургической и горнодобывающей отраслей, а также индекс
акций компаний машиностроительной отрасли. Начальное значение
отраслевых индексов составляет 1000 пунктов. Отраслевые индексы
представляют собой ценовые взвешенные по рыночной капитализации
индексы наиболее ликвидных акций российских эмитентов,
допущенных к обращению на Фондовой бирже ММВБ. Отраслевые
индексы пересчитываются в реальном времени при совершении в
режиме основных торгов каждой сделки с акциями, включенными в
базу расчета соответствующего индекса. Публикация значений
индексов осуществляется с периодичностью один раз в 5 секунд,
если произошло изменение значения соответствующего индекса.
Пересмотр состава баз расчета отраслевых индексов осуществляется
один раз в квартал.
РТС, в свою очередь, также рассчитывает индексы по нефтегазовым
акциям, телекоммуникациям, металлургии. Для обзора
потребительского рынка также существует специальный индекс, как
и по электроэнергетике и финансам. В качестве исходного списка
ценных бумаг для этих индексов используется список акций,
входящих в индексы «Индекс РТС» и «Индекс РТС-2». Количество
акций составляет от 10 до 15. Хотя отраслевые индексы и начали
публиковаться сравнительно недавно, но расчет их значений
ретроспективно сделан на несколько лет назад. Сопоставляя
индексы можно увидеть, как развивается та или иная отрасль
(точнее, как перспективы этой отрасли оценивают инвесторы).
На основе анализа индексов можно сделать вывод, какой доход
принесли своим владельцам бумаги предприятий той или иной
отрасли. Однако отраслевые индексы могут не только подводить
итоги. Как мы уже говорили, они пригодятся и при совершении
реальных биржевых операций. Особенно если речь идет о бумагах
второго эшелона. Компании же второго эшелона, как правило,
граждан-инвесторов информацией не балуют. И в такой ситуации на
помощь придут отраслевые индексы. По поведению соответствующего
индекса можно оценить локальный рынок для акций конкретного
предприятия.
