Информационная группа Finam.ru (входит в состав
инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела онлайн-конференцию
«Фондовый рынок РФ: штиль перед бурей?».
Её участники с умеренным оптимизмом смотрят на перспективы
российского рынка акций, ожидая постепенного улучшения
ситуации в экономике и возвращения капитала в РФ в условиях
недооценённости отечественных активов.
Российский фондовый рынок в последние недели демонстрирует
повышенную волатильность, чутко реагируя на внутренние и
внешние обстоятельства. Так, ускоряются темпы спада
экономики РФ, цены на нефть уже продолжительное время
торгуются в узком диапазоне около $50 за баррель,
макростатистика из США неоднозначна, а риски охлаждения
экономики Китая сохраняются.
Фондовый рынок соответствует ожиданиям инвесторов
относительно перспектив российской экономики, отмечает
старший аналитик ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Виктор
Марков: «В целом, российский рынок остаётся недооцененным».
На рынке РФ наблюдаются малые объёмы, сильнейшая
волатильность, боязнь открывать длинные позиции даже по
«голубым фишкам» — всё эти вещи являются следствием
недоверия инвесторов, добавляет руководитель аналитического
отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев.
Если сравнивать с другими рынками, то Россия по-прежнему
является недооценённой, утверждает аналитик УК «Райффайзен
Капитал» София Кирсанова: «Текущий мультипликатор рынка РФ P/E
= 5,7х. Для сравнения, у Турции этот показатель составляет
9,5х, у Бразилии – 12,3х, средний показатель по
развивающимся рынкам = 11,5х. При этом прогнозируемые темпы
роста прибылей российских компаний на ближайшие 3 года
составляют около 15% в год. А это выше среднего уровня по
развивающимся рынкам (+9% в год) и выше, чем у Турции
(+11%)».
Замедление российской экономики стало причиной оттока
капитала с российского рынка, который длится уже более 17
недель подряд, отмечают участники организованной «ФИНАМом»
конференции. «Но в случае перелома понижательной тенденции и
начала восстановления российской экономики инвесторы улучшат
своё отношение к российскому рынку. Восстановление
российской экономики можно ожидать в следующем году», –
прогнозирует г-н Марков.
Рост российского рынка может быть вызван как внутренними,
так и внешними факторами, считает начальник отдела
доверительного управления «КИТ Финанс Брокер» Юрий
Архангельский: «Либо начнёт просыпаться наш внутренний
инвестор, начиная от изменений в пенсионных фондах
(увеличение доли акций и уменьшение депозитов в которые
можно размещать средства), и заканчивая интересом “физиков”
(ИИС и прочие налоговые льготы), т.е. стимулирование
государством. Либо должен сложиться фон, на котором придут
иностранные инвестиции, это может быть снятие санкций + рост
цен на нефть, например».
Основа рынка — сырьевой сектор и госбанки, констатирует
начальник управления операций на российском рынке ИК «Фридом
Финанс» Георгий Ващенко: «Основа рынка — сырьевой сектор и
госбанки. А курс рубля в значительной степени определяется
ценами на экспортное сырьё. Соответственно, у рынка лишь 1
сильный фундаментальный драйвер роста — это цена на нефть.
Когда она начнёт расти, фонды вернутся к инвестициям в
российские акции».
Несмотря на сохранение сложной конъюнктуры, эксперты видят
ряд интересных среднесрочных инвестиционных идей на
российском рынке. «На мой взгляд, есть шанс, что вот-вот
начнётся тренд, который может привести к росту рынка на 4-8
лет, — говорит преподаватель УЦ «ФИНАМ» Юлия Афанасьева. —
Подчеркну, пока это счастливое время не настало. Но
пробовать надо! Поэтому выбирайте сильные акции, те, что
лучше индекса ММВБ смотрятся и обгоняют доллар. Естественно,
я имею в виду только ликвидные акции: ГМК «НорНикель»,
«Северсталь», «Магнит», «ВТБ», «Транснефть», «НОВАТЭК»,
«префы» «Сургутнефтегаза», «РУСАЛ».