Дмитрий Баранов,
ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент»
Проблемы,
возникшие у одного из крупнейших отечественных перевозчиков
— авиакомпании «ЮТэйр» заставили Правительство РФ срочно
искать варианты её спасения. Сложности у компании возникли
из-за снижения курса рубля в последние несколько месяцев.
Долговая нагрузка у компании, по оценке аналитиков, была
вполне комфортной, и пока рубль не снижался, перевозчик
спокойно гасил кредиты. Однако как только рубль начал своё
падение, у компании возникли проблемы, так как доход она
получает в рублях, а расплачиваться (в частности, за
поставленные самолёты) ей приходится в иностранной валюте.
В настоящее время обсуждаются два варианта оказания помощи
авиакомпании «ЮТэйр». Первый — передача её в управление
«Аэрофлоту». Этот вариант предусматривает оптимизацию
маршрутной сети и парка перевозчика. Второй вариант —
предоставление государством гарантии под большой кредит
компании. При этом компания не собирается приостанавливать
свою деятельность, впрочем, и власти не рассматривают этого
варианта.
Решение оказать помощь «ЮТэйр», безусловно, совершенно
логичное. Во-первых, потому что произошедшее с компанией не
является результатом ошибок менеджмента и политики
акционеров, не является чьим-то злым умыслом, это всего лишь
стечение обстоятельств. Во-вторых, власти неоднократно
заявляли о том, что России жизненно необходимо развивать
авиаперевозки, причём, всех видов, включая региональные, и
уход одного из ключевых игроков нанесёт серьёзнейший удар по
воздушному транспорту в целом, отбросит авиационную
индустрию на несколько лет назад. В-третьих, прекращение
работы авиакомпании повлечёт за собой рост безработицы во
многих регионах, уменьшение поступлений в бюджеты всех
уровней, существенное ухудшение социальной обстановки,
снижение транспортной доступности для сотен тысяч жителей
страны.
«ЮТэйр» даёт работу не только своим сотрудникам, но и
множеству других компаний, которые обеспечивают её полёты,
обслуживают парк её воздушных судов, поставляют ей различные
товары и услуги. Наконец, поддержать компанию необходимо
потому, что она не просто работает, продолжая перевозить
пассажиров, но делает это успешно, увеличивая показатели.
Так, по данным Росавиации, по итогам семи месяцев этого года
пассажиропоток компании увеличился на 9,6% — до 5,136 млн
человек.
Что касается возможных сценариев выхода из кризиса, то
наиболее логичным и правильным будет предоставление компании
госгарантий для получения кредита. Передача её в управление
«Аэрофлоту» может снизить (причём, существенно) конкуренцию
в отрасли. Кроме того, это может запустить процесс передела
всего рынка, что негативно скажется на объёмах перевозки,
создаст больше неудобств для пассажиров. И ещё: этот вариант
не очень хорош тем, что он приведёт к значительному
увеличению нагрузки на «Аэрофлот» и его персонал, что
теоретически может осложнить его работу.
Предоставление же «ЮТэйр» государственных гарантий выгоднее
по нескольким причинам. Во-первых, в этом случае работа
компании продолжится практически без каких-либо изменений, и
её клиенты не пострадают. Во-вторых, это станет своеобразным
сигналом для остальных авиаперевозчиков, банков, инвесторов
и рынка в целом. Для авиаперевозчиков это будет означать,
что государство и их не оставит в беде, и они смогут
рассчитывать на поддержку и внимание со стороны властей. Для
банков и инвесторов это будет означать, что федеральные и
региональные власти считают авиаиндустрию важным для страны
делом, и, возможно, они будут помогать отрасли в будущем без
вмешательства государства.